【苯乙烯】四季度还能重回强势吗？

　　苯乙烯在经历了长达近半年的高位震荡僵局后，于9月份打破僵局破位下行，10月中旬以来，华东现货市场基本围绕8600-9000元/吨整理，后期苯乙烯还能重回强势吗？

　　苯乙烯在经历了长达近半年的高位震荡僵局后，于9月份打破僵局，破位下行。9月下旬，在宏观政策利好驱动下，市场情绪逆转性修复，国庆期间原油暴涨，节后股市及商品期货普涨，芳烃产业链共振走高，苯乙烯开盘首日短暂冲高至9350元/吨。随后，股市及大宗商品急速降温，国际原油跳水，纯苯与苯乙烯双双拖累回落，10月中旬以来，华东现货市场基本围绕8600-9000元/吨区间徘徊。后期苯乙烯还能重回强势吗？

　　月末期间纯苯余量补空仍存支撑，但原油震荡不稳，且纯苯累库预期持续抑制市场情绪，纯苯向上驱动明显受限，短期或弱稳盘整为主。中长期来看，进口量维持高位，且国内纯苯新产能将逐步投产释放，而下游部分大装置存检修计划，纯苯基本面恐难言好转，或继续施压市场心态。不过鉴于市场长时间以来持续消化此预期，叠加部分空单阶段性回补配合，持续下滑空间亦不足，整体或以横盘缓跌震荡为主。

　　ABS方面：个别新装置实现稳定量产，且前期部分停车装置陆续恢复供应，后期ABS货源供应逐月增加趋势明显；PS方面：四季度虽仍有个别装置检修，但前期检修装置恢复及个别装置开工负荷提升，总体来看供应量呈窄幅增量预期；EPS方面：国内个别大型装置重启时间待定，且伴随天气转冷传统淡季来临，局部地区阻燃料市场存一定转弱预期，整体供需均有收紧预期。综合三大主力下游来看，对苯乙烯需求稳中有增，尤其以ABS及PS仍存一定增量空间，将存持续性托底支撑。

　　结合金联创对苯乙烯装置检修计划评估来看，损失量以11月最为明显，产量达到下半年最低，中短期苯乙烯供应偏紧格局不改，12月随着停车装置陆续恢复重启，整体供应将明显回升，苯乙烯供应将重新进入宽松周期。

　　另外结合国内各主流苯乙烯装置检修运行情况来看，中长线区域间供需格局将逐步出现分化，以北方与华东最为明显。

　　山东以北随着检修大周期已过，主力装置目前均已恢复正常运行，后期仅唐山旭阳存检修计划。且随着天气转冷，终端需求有逐步缩量预期，北方整体供应过剩情况或逐步显现，与华东地区竞价走货压力或增强。

　　从华东大区来看，以宁波大榭、宁波华泰盛富、浙石化及新浦化学为检修代表，且因检修时间重合度偏高，区域内开工将持续偏低水平。不过随着江苏盛虹新装置逐步量产释放，以及后续部分北方货源南下补充，将在一定程度上弥补检修损失带来的供应紧缺局面。

　　综合来看，短期苯乙烯在供应偏紧结构下，商家做空谨慎，市场仍存在一定拉涨机会，但因中短期苯乙烯与上游纯苯供需结构出现一定劈叉，成本端支撑力度不足，苯乙烯持续向好高度难免受限。中长线来看，受自身供需边际转弱影响市场或将面临回落风险。

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