供应压力不大 聚烯烃价格大幅上行的可能性不大

　　本周PE供应虽有增加但幅度较小，PP供应还有所降低，供应压力不大，同时有部分下游工厂逢低补库，生产企业下调出厂价积极降低库存，并且市场预期需求将逐步进入淡季，贸易商也主动去库来降低风险敞口。下周供应压力不大，市场仍有部分刚需支撑，预计库存将小幅下降。

　　1、供应：PE方面本周吉林石化和兰州石化套装置重启，产能利用率小幅上升至78%，周产量增加至51.7万吨。PP方面，本周金能、中景等装置临时停车，聚丙烯损失量数据不降反增，因此周产量数据下滑至68.3万吨。下周，PE方面涉及燕山石化、大庆石化等检修装置重启，暂无新增计划检修装置，预计下周产量将延续涨势。PP方面由于中景石化双线停车，产量可能会继续降低。并且PDH在成本重压下出现了停车检修情况，预计下周聚丙烯平均产能利用率在74%附近。

　　2、需求：随着旺季逐步进入尾声，本周聚烯烃下游开工率增速明显减慢，并且有部分品种甚至出现了开工率降低的情况。预计后续随着终端采购计划完成，新跟进的订单数量将开始下降，需求支撑将逐渐减弱。

　　3、库存：本周PE供应虽有增加但幅度较小，PP供应还有所降低，供应压力不大，同时有部分下游工厂逢低补库，生产企业下调出厂价积极降低库存，并且市场预期需求将逐步进入淡季，贸易商也主动去库来降低风险敞口。下周供应压力不大，市场仍有部分刚需支撑，预计库存将小幅下降。

　　4、原料：布伦特原油现货价格环比上升0.27%至74.65美元/桶，石脑油价格环比下降0.34%至667.07美元/吨，乙烷价格环比下降2.61%至3297.50元/吨，动力煤价格环比下降0.47%至855.00元/吨，甲醇价格环比下降1.80%至2421.00元/吨。

　　5、总结：虽然目前地缘的不确定性导致原油价格波动较大，并且市场对于政策的预期仍然较为乐观，但是从基本面的角度来看，聚烯烃供应方面表现较为稳定，而需求将边际走弱，除非供应端出现大规模减产，否则聚烯烃价格大幅上行的可能性不大。

　　周三，上期所燃料油主力合约FU2501收跌0.47%，报2970元/吨；低硫燃料油主力合约LU2501收跌0.79%，报3946元/吨。

　　周内开工整体来说变动不大，没有超预期的增长或下跌，同比来看，PE较去年同期产量有小幅下降，PP产量仍然保持在近5年的最高水平。下周来看，生产企业装置运行相对平稳，损失量数据预估小区间整理，新增产能暂无明确放量计划，聚烯烃产量预期小幅波动。

　　周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2501下跌755元/吨至18890元/吨，NR主力下跌605元/吨至14390元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌100元/吨至16285元/吨。

　　周内开工整体来说变动不大，没有超预期的增长或下跌，下周来看，生产企业装置运行相对平稳，损失量数据预估小区间整理，新增产能暂无明确放量计划，聚烯烃产量预期小幅波动。

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