基金调研丨华商基金调研美瑞新材

　　基金市场数据显示，华商基金成立于2005年12月20日，截至目前，其管理资产规模为1226.02亿元，管理基金数129个，旗下基金经理共24位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为华商润丰混合A（003598），近一年收益录得33.49%。

　　答：河南项目的PPDI和PNA装置已经在10月初投产。近日，项目的HDI单体装置也已产出合格HDI单体产品，产品性能指标达到预定目标，目前正在进一步推进后续工序的试运行。后续公司将积极推进其他装置的试产工作，争取早日全面投产。

　　答：CHDI和PPDI属于特种异氰酸酯，全球只有极少数的厂家能进行工业化生产，产品附加值高。CHDI除了具备脂肪族异氰酸酯的不黄变、耐候性强的特点外，其弹性更是比传统的异氰酸酯高出20-30%，主要应用在

　　皮革表面涂饰剂、弹性耐磨材料等高端领域。PPDI分子结构对称，由它制成的弹性体物理机械性能好、回弹性出色，升高温度后压缩永久变形低，耐磨性、抗疲劳性、耐湿热性、耐溶剂性均比MDI/TDI优良，目前因价格较高,主要应用于高档弹性体的制作，如石油钻井设备密封件、煤矿选煤传输带等。

　　答：2023年公司组建了河南项目的销售团队，团队成员通过参加国内外展会、密集走访等方式，与下游客户进行了广泛地对接，并持续进行宣传推广、储备市场，市场整体反响良好，为投产后的销售工作奠定了坚实基础。

　　答：验证周期分为两个维度：下游应用领域和客户类型。下游应用领域方面，不同应用领域的验证周期不同，举例来说，高端原厂车漆的验证周期较长，一般在6个月左右；工业漆、木器漆的验证周期则相对较短。客户类型方面，一般规模较大的客户及外资厂商的供应商导入流程较长，验证时间较久；规模较小的本土企业验证周期则一般较短。

　　答：随着合成己二胺的关键原料己二腈实现国产化突破，己二胺的供应情况大幅改善，价格也有较大幅度的下调。公司已与部分己二胺目标供应商进行了接洽，并已采购了近期生产所需的己二胺原料。对于同种原材料，公司一般会建立主辅供应商，有利于公司供应链的安全和稳定。

　　答：公司自主研发的发泡型TPU是TPU在鞋材领域的新兴应用，具有轻质、高回弹的特性，下游易加工，通常用作运动鞋中底，市场发展前景较好。发泡型TPU产品具有较强的盈利能力，近年来销售增长迅速。发泡型TPU的核心原料为HDI，是与河南项目具备产业链协同优势的产品。河南公司的HDI投产后，公司的发泡型TPU的竞争优势将进一步增强，更有利于其销售和推广。

　　2023年9月，公司已建成了8000吨发泡型TPU产能。2024年8月，公司发布了简易程序定增预案，募投项目之一为1万吨发泡型TPU，故预计2025年公司将新增1万吨发泡型TPU产能;