成品油 供需格局短期好转 柴油价格偏强走势能否延续

　　近期，山东柴油价格较为坚挺，汽柴油形成分化走势，隆众资讯统计，近7日布伦特原油下跌5.15美元/桶至74.25美元/桶，跌幅6.49%，山东汽油价格下跌267元/吨至7209元/吨，跌幅3.57元/吨，而山东柴油价格却上涨7元/吨至6585元/吨，涨幅0.11%，

　　中国柴油社会库存持续下跌，隆众资讯统计，截至10月10日当周，柴油商业库存1437.14万吨，目前已跌破年初位置，部分地区出现库存低位、现货短缺的现象，例如，隆众资讯了解，由于主营单位柴油库存低位以及华锦炼厂停工检修等原因，东北地区出现柴油现货紧张的情况，另外近期沿江地区库区空单集中提货，导致柴油现货亦偏紧。中国部分地区柴油现货紧张导致柴油供应面短期出现对价格的较强支撑。

　　10月份仍处年内柴油需求传统旺季，由上图看出，9-10月份，柴油超产销平衡线%，且柴油价格仍相对偏低，部分中下游仍有做多意向，柴油需求相对尚可。

　　由上图，目前柴油-原油裂解价差仍在低位，且部分地区柴油现货资源紧张问题短期难以缓解，短期或仍有一定上行空间，但上行空间有限，原因如下：

　　1. 近期原油价格上涨只是由于地缘冲突缘故，需求弱势的基本面未改，短期内仍然要等待以色列反击落地，甚至原油盘面可能还会有一波短暂情绪反应，但只要局势可控，即便未来伊以之间仍有互袭行为，也将被市场逐步接受为常态化，原油盘面仍将继续向下，原油盘面将从地缘局势上逐步回归原油基本面。原油市场自身基本面弱势未改，大概率会回归下行趋势。

　　2. 月底前局部地区如东北和沿江地区现货紧张的局面将有缓解和好转，华锦石化月底前将开工，沿江集中补空单导致的现货短缺也将缓解，柴油供应面的短期支撑将减弱。

　　综上，可以得出柴油短期持续偏强，但中长期有走弱的预期，10月底前柴油价格或仍有50-100元/吨涨幅，但10月底或11月初柴油价格将走弱。