市场尚未见库存拐点 苯乙烯期货价格偏弱运行

　　苯乙烯日内价格偏弱运行，成交一般基差走弱，江苏苯乙烯市场现货价格8620-8750元/吨环比下降100元/吨，山东价格下行，跨区域窗口关闭。

　　1.现货：苯乙烯日内价格偏弱运行，成交一般基差走弱，江苏苯乙烯市场现货价格8620-8750元/吨环比下降100元/吨，山东价格下行，跨区域窗口关闭。

　　2.原料：华东纯苯现货下行90元/吨至7300-7340元/吨，山东地区价格下降。据隆众，本周纯苯下游除苯乙烯外开工多下降，在上周略有走弱后基本确定非苯乙烯需求拐点，其中己内酰胺开工降幅明显，供需双降。且后续两周共计约10万吨到港，在需求转弱情况下累库依旧，尚未见库存拐点。下游价格偏弱震荡，利润周环比提升，多数仍亏损。

　　3.下游：苯乙烯价格偏弱运行，下游跟随略走弱，交投情绪偏淡，观望情绪增加。ABS价格持稳，PS及EPS价格小幅回落，目前估算ABS盈亏平衡，PS及EPS有利润。据隆众，本周PS及ABS开工提升，EPS回落，综合开工略提升，库存方面ABS累库明显，总库存高位上行。

　　4.观点：苯乙烯价格偏弱运行，成交一般基差走弱，纯苯价格下行，苯乙烯非一体化利润略走阔。据隆众，本周纯苯下游除苯乙烯外开工多下降，在上周略有走弱后基本确定非苯乙烯需求拐点，其中己内酰胺开工降幅明显，供需双降。且后续两周共计约10万吨到港，在需求转弱情况下累库依旧，尚未见库存拐点。本周PS及ABS开工提升，EPS回落，综合开工略提升，库存方面ABS累库明显，总库存高位上行。ABS价格持稳，PS及EPS价格小幅回落，目前估算ABS盈亏平衡，PS及EPS有利润，大家电厂订单依旧较好，暂未看到转弱。但近期纯苯下游负反馈持续，且苯乙烯12月底交割结束后1-2月在春节下游转弱预期下累库幅度将显著，盘面已跌破测算估值下沿的8300元/吨，但当前纯苯下游转弱情况下，纯苯-石脑油价差预计仍存20-30美元/吨压缩空间，在纯苯出现库存拐点前谨慎抄底，反弹试空为主。远月苯乙烯-纯苯价差做缩，近月价差观望，BZN做缩。

　　周内纯苯价格下跌，原料价格小幅震荡波动，下游苯乙烯趋弱形成拖累。基本面看纯苯后续到港仍多、国内石油苯产量提升至高位，下游CPL利润压力增大开工降负明显，港口库存延续累库势头，当前持货商有抛售纯苯价格有进一步下跌可能。

　　12月26日盘中，苯乙烯期货主力合约震荡走低，最低下探至8261.00元。截止发稿，苯乙烯主力合约报8271.00元，跌幅1.24%。

　　华东市场苯乙烯震荡回落。至收盘现货/12月下8720-8780，1月下8430-8510，2月下8460-8530，单位：元/吨。美金市场弱势持稳震荡，欧美价格平稳，套利空间有限，内外盘略显顺挂，目前以进口货源为主。

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