【银河早评1113】当前“特朗普交易”势头仍盛美元指数和10年美债收益率仍维持强劲走势

　　1.河南拟发行全国首批“置换存量隐性债务”再融资专项债券。河南省财政厅公告，拟于11月15日发行再融资专项债券318.169亿元，期限10年，置换存量隐性债务。

　　2.上周（11月4日-11月10日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计200.53万平方米，环比下降16.3%，同比增长39.1%，增幅扩大。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计236.86万平方米，环比增长4.4%，同比增长50.1%。

　　现货价格：网价上海地区螺纹3500元（+20），北京地区3310（-40），上海地区热卷3480元（-），天津地区热卷3450元（-10）。

　　昨日夜盘黑色板块维持震荡偏强走势，建筑钢材成交为13.08万吨。近期美国大选落地，特朗普上台；人 大常委会新闻发布会宣布，直接增加地方化债资源10万亿元，整体政策以化债为主导，对黑色需求提振不明显。进入淡季，宏观预期交易权重大，叠加短期钢材供需矛盾不突出，库存低于往年同期，因此预计短期跟随宏观情绪维持偏弱走势，盘面存在压力。但而资金支持年内难以快速落地，淡季钢材供需结构持续恶化，库存累积，基本面压力显现，叠加前期原料价格上涨吞噬钢材利润，整体供应偏宽松；近期北方库存快速累计，目前库存水平已超过去年同期，导致北方钢价快速下跌。钢价仍然处于弱现实和强预期的结构中。预计未来黑色板块将和大盘产生分化，整体弱于大盘。

　　1.上周（11月4日-11月10日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计200.53万平方米，环比下降16.3%，同比增长39.1%，增幅扩大。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计236.86万平方米，环比增长4.4%，同比增长50.1%。

　　2.河南拟发行全国首批“置换存量隐性债务”再融资专项债券。河南省财政厅公告，拟于11月15日发行再融资专项债券318.169亿元，期限10年，置换存量隐性债务。

　　3.焦炭：日照港600017）准一级冶金焦折盘面1860元/吨，山西吕梁准一冶金焦折盘面1895元/吨；焦煤：山西中硫煤折盘面1410元/吨，蒙5折盘面1353元/吨，蒙3折盘面1298元/吨，澳煤折盘面1440元/吨。

　　夜盘双焦震荡运行，市场情绪一般。现货价格上，焦炭第二轮降价已经落地，且仍有降价预期；焦煤价格也仍延续下跌趋势。当前市场处于政策空窗期，在没有新的预期下，基本面权重会增加，当前双焦供需都无可圈可点之处。总体看来，当前双焦基本面偏弱，前期在预期的托底下尚能震荡运行，在市场预期暂时告一段落后，双焦依然面临着压力。

　　2.中信证券认为，利好政策的持续出台有望提振经济，预计2025年全年中国经济增长将呈现“U”型，实现5%左右的增长。预计明年年内有两次降准和降息。

　　3.上周（11月4日-11月10日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计200.53万平方米，环比下降16.3%，同比增长39.1%，增幅扩大。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计236.86万平方米，环比增长4.4%，同比增长50.1%。

　　4．青岛港601298）PB粉现货760（+5），折标准品800；超特粉现货646（+3），折标准品871；卡粉现货886（+6），折标准品839；主流定价品为PB粉现货760（+5），折标准品800，01主力合约基差34。·

　　夜盘铁矿价格走势偏强。上周美国大选落地，特朗普当选总统，国内人 大常委会闭幕，会议表决通过了增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，为地方政府腾出空间更好发展经济。基本面方面，国内铁矿供应端压力有所减弱，非主流矿发运较快回落，需求端铁水产量维持偏高水平，进口铁矿港口库存高位较快回落。整体来看，本次政策除化债之外，市场并未看到涉及地产方面的增量政策，后期需等待发改委或财政部出台具体政策，导致市场对政策落地力度低于市场预期，铁矿盘面价格高位回落，但从中长期来看，宏观预期好转有望持续，短期矿价存较强支撑。

　　2.11月11日，据中指院统计，今年以来已有超50城发布收购存量房作为保障性住房的公告，但根据央行公布数据，截至今年9月末，用于收购存量商品房的3000亿元保障性住房再贷款余额162亿元，较6月末仅增加41亿元，各地收储工作整体进展较缓慢。

　　【逻辑分析】硅铁方面，12日现货价格平稳运行。基本面方面，钢材库存表现分化，热卷等板材品种延续较强库存去化表现，钢材利润处于微利状态，短期内没有大幅减产的驱动。宏观方面，人 大会议公布的财政政策以化债为主，对黑色金属需求拉动较为间接，市场预期略有落空，短期有一定调整压力。

　　锰硅方面，12日锰矿偏弱运行，天津港半碳酸、加蓬块下跌0.5元/吨度，锰硅现货整体平稳运行。基本面方面，如前文所述，钢材库存表现分化，尽管螺纹钢出现小幅累库，但热卷等板材延续较强去库表现，钢材利润目前压力也不明显，对原料需求仍有支撑。宏观方面，人 大会议公布财政政策以化债为主，对黑色金属需求拉动较为间接，市场预期略有落空，短期有一定调整压力。

　　1.期货：昨日伦铜价格下跌，收于9142美元/吨，跌157美元/吨，跌幅1.69%。沪铜主力收于74680元/吨，跌1110元/吨，跌幅1.46%，沪铜指数减仓2088手至38.11万手。

　　1.据SMM了解，智利国家铜业公司Codelco将在2025年为中国台湾主要客户实施85美元/吨的长单溢价，较2024年85美元/吨持平。

　　2.据外电11月11日消息，两位市场人士表示，智利国有铜生产商--智利国家铜业公司(Codelco)向中国客户提供的精炼铜2025年合约溢价为每吨89美元，与一年前基本持平。

　　最近宏观利空比较集中，特朗普赢得美国总统大选，市场继续交易特朗普行情，美元指数上涨。上周五中国政府公布10万亿化债政策，不同于外媒市场期待的经济刺激政策，国外市场解读为利空。基本面方面，目前全球铜显性库存仍然有60万吨，比去年同期高出一倍左右。不过近期消费开始有所回暖，一方面是因为白色家电订单强，尤其是出口显著增多，二是随着铜价回落至775000-76000元/吨附近，下游点价意愿增强。不过两网下单不积极，仍然在等待更好的价格，预计铜价在75000元/吨以下会开始激活电网消费。总体来看，宏观情绪利空，基本面方面虽有改善，但是绝对库存很高，预计铜市场利空情绪继续释放，价格仍然处于下行趋势。

　　2、期货市场：氧化铝盘面价格震荡回落，截至夜盘收盘，主力2501合约收于5238元/吨，跌54元/吨。

　　根据阿拉丁（ALD）数据显示，本周几内亚至中国（青岛）Cape型船运费呈现上涨趋势，当前报价已攀升至23.5美元/吨，与上周五相比，涨幅达到了2.5美元/吨。散货船市场显现出价格触底的反弹迹象，部分船运商反映，当前散货货物供应充裕，对船舶的需求有所增长。尽管几内亚的雨季正逐步消退，但铝土矿的装运活动尚未完全恢复，部分矿业公司仍在忙于修复因雨季受损的道路设施，预计本月下旬，出口恢复状况将会更为乐观。

　　氧化铝减产检修行为频繁，并且采暖季、铝土矿供应、赤泥排放等因素仍在阶段性限制产能释放，重污染天气导致部分区域发货不顺畅，提货速度较慢，铝厂原料库存及在途库存维持下降趋势，整体供应缺乏稳定性。需求端稳中有增，供需错配格局仍未改变，刚性采买需求迫使下游不得不接受更高的现货报价。国内外氧化铝供应不足的问题在春节前难以有效缓解，而明年一季度末的氧化铝供需平衡也需要结合氧化铝厂检修计划动态的来看。强现实占据上风，补库需求使得近几周现货市场成交频繁、现货报价一路上涨，期现维持强势。后续来看，一方面关注一季度中铝广西产量释放或者晋中希望复产计划会有有所变化，一季度末氧化铝新产能投放叠加电解铝厂冬储结束或让现货价格涨势暂缓，另一方面关注氧化铝价格走高及供应缺口导致电解铝厂产生的负反馈规模会否扩大、需求下降。据阿拉丁信息，少数单体电解铝企业氧化铝库存保障天数仅在1-2天之间。

　　单边：近月端的非理易建议谨慎参与，日内短线为主。长期套保客户建议等远月补涨后再去逐渐介入。

　　1、现货市场：随着铝价下挫，现货市场逢低采购行为有所增多，华南市场交投活跃，少量成交出现升水，华东市场相对疲弱，继续贴水为主。盘中沪铝跌破21000元关口，现货贴水随之扩大至80元上下，低价货源仍有成交。

　　2、期货市场：截至11月13日凌晨收盘，沪铝主力合约收于20905元/吨，跌215元/吨，盘中最高20955元/吨，最低20870元/吨，合约持仓16.9万手，总持仓50.79万手，减仓3502手。沪铝当月持仓量1.16万手，上期所电解铝仓单总注册量141385吨，较上一交易日减少968吨。

　　为贯彻落实党中央、国务院关于碳足迹管理工作部署，加快提升重点工业产品碳足迹管理水平，促进相关行业绿色低碳转型，支撑实现碳达峰碳中和，工业和信息化部特制定《重点工业产品碳足迹核算规则标准编制指南》。目标为逐步完善重点工业产品碳足迹核算方法规则和标准体系，推动建立符合国情实际的产品碳足迹管理体系，促进工业绿色低碳转型，助力经济高质量发展。到2027年，制定出台200项重点工业产品碳足迹核算规则标准，应用场景得到显著拓展。

　　11月4日，河南某大型电解铝厂受成本上升及生产安全因素考虑，计划停产100台电解槽、折算产能预计8万吨/年，但该电解铝厂本计划后续将产能转移至内蒙，且往年秋冬季该厂也有减产情况，市场反馈并不明显。而11月6日，广西某电解铝厂受氧化铝成本过高影响，近日已停产0.8万吨左右，前期计划停产合计2.3万吨，后续减产规模或扩大至合计3.75万吨。此外，市场传言广西另一电解铝厂同样因成本高企影响，剩余的未完成技改产能再次提上日程，预计影响年产能10万吨。贵州及四川部分复产产能在10月底完成初期目标，后续复产预计12月继续推进。新疆某电解铝厂产能置换项目继续投产。华东及华中地区重污染天气预警解除后，下游开工率窄幅提高，现货维持升水，但铝价维持高位导致终端提货积极性略有下降。初级铝加工品产量连续两周下降后本周有所企稳，下周预计重污染天气仍将对北方地区带来干扰，预计对初级加工品产量及铝材企业原料备货心态带来一定影响。但四季度整体需求表现仍符合预期，后续关注年底项目赶工情况。

　　2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在25185~25445元/吨；昨日现货换月至对2412合约报价，近月月差未缩窄下，现货升水延续高位，下游接货询价情绪不高，整体交投以贸易商为主，市场成交表现一般。

　　1.特朗普继续敲定内阁人选。佛州众议员或将出任美国国家安全顾问。鲍尔森放弃竞争下任美国财政部长，特朗普幕僚支持贝森特。

　　2.特朗普当选后美联储票委首发声：先观察选后情况再判断影响，准备好应对风险。美联储：美国10月一年期通胀预期降至四年新低，劳动力市场预期改善。

　　基本面来看：矿端，10月以来港口锌精矿库存虽有增加，但国内矿山产量环比有所减少。考虑到国内冶炼厂冬储需求，短期矿端紧缺格局仍难以扭转，TC维持低位。供应端，当前冶炼厂仍处亏损状态，叠加矿端供应偏紧，冶炼厂产量预计维持低位。需求端，当前锌传统旺季已过，预计锌消费有所转弱，而国内政策对锌消费的传导仍需时间。目前锌基本面处于双弱格局，但供应端为锌价提供一定支撑。

　　2.现货市场：昨日SMM1#铅均价较前一日涨100元/吨为16725元/吨，再生精铅持货商报价仍以升水为主，含税出厂对SMM1#铅均价加0-100元/吨不等，个别货源升水150元/吨送到；不含税精铅出厂价格报15800-15900元/吨。

　　1.特朗普继续敲定内阁人选。佛州众议员或将出任美国国家安全顾问。鲍尔森放弃竞争下任美国财政部长，特朗普幕僚支持贝森特。

　　2.特朗普当选后美联储票委首发声：先观察选后情况再判断影响，准备好应对风险。美联储：美国10月一年期通胀预期降至四年新低，劳动力市场预期改善。

　　基本面来看：供应端，原生铅企业生产稳定，前期因环保等因素减产的再生铅企业逐步复产，整体供应端预计有所增量。需求端，国内整车及更换需求季节性消费上升，铅酸蓄电池市场消费相对好转。本周需要关注的是铅锭移库交仓带来的显性库存累增风险及环保因素解除后再生铅企业复产情况。

　　1.盘面情况：隔夜LME镍价下跌85至15985美元/吨，LME镍库存增588吨至150840吨。沪镍主力合约2412下跌1570至125960元/吨，指数持仓减少314手。

　　2.现货情况：金川升水环比上调100至1900元/吨，俄镍升水环比持平于-200元/吨，电积镍升水环比持平于-150元/吨，硫酸镍价格环比下调25至27125元/吨。

　　1.11月12日，印尼苏拉威西岛某重要镍冶炼厂成功产出高冰镍。据悉，到目前为止，该基地已具备镍生铁、低冰镍及高冰镍多元化镍产品的生产能力。

　　2.印尼总统访华取得系列合作成果。印尼总统普拉博沃于11月8日至10日访问中国期间，达成多项合作：一、成功引进100.7亿美元投资，涉及粮食及能源安全等领域；二、签署七项双边协议，包括可持续渔业、矿产、蓝色经济及水资源合作；三、中方将资助印尼供餐计划；四、签署海上合作指南，提升渔业发展；五、重申印尼自由外交立场，坚持不结盟政策。

　　宏观氛围转弱，镍价跟随回落。纯镍需求除不锈钢排产环比小幅增加外，难见亮点；供应端新产能爬产，镍矿镍铁价格松动，供需仍保持过剩，全球交易所持续累库，亚洲大量交仓。风险来自于印尼的镍矿政策。

　　1.据悉，华南某大钢厂11月11日废不锈钢304钢水采购价(出水96%，镍8)9600元/吨，不含税，报量待批。此采购价格较11月1日跌100。

　　2.11月11日讯，江苏D钢厂1020元/镍（到厂含税）采购数千吨国产高镍铁。华东S钢厂1020元/镍（到厂含税）采购数千吨国产高镍铁。华南Y钢厂1030元/镍（到厂含税）采购上万吨印尼高镍铁，交期12月。

　　不锈钢需求转入淡季，终端市场保持刚需采购。供应端钢厂新产能投产，11月排产环比增加，可能逐渐形成供需压力，并令镍铁价格承压，目前交易价格1010-1030，低于价格联盟1050的心理价位。社会库存近期仍在去化，不锈钢价格贴近成本，且印尼镍矿政策可能提高成本，均令不锈钢下行空间有限，但向上也缺乏供需方面的驱动，整体维持宽幅震荡。

　　1.盘面情况：主力2501合约继续大涨2650至81150元/吨，指数持仓增加15457手，广期所仓单减少180至48926吨；

　　2.现货情况：SMM报价电碳环比上调1200至76700元/吨、工碳环比上调1500至72900元/吨。

　　1.中汽协统计，10月，新能源汽车国内销量130.2万辆，环比增长10.7%，同比增长56.5%；新能源汽车出口12.8万辆，环比增长16%，同比增长3.6%。1-10月，新能源汽车国内销量869.2万辆，同比增长38.3%；新能源汽车出口105.8万辆，同比增长6.3%。

　　2.据外电11月12日消息，美国矿业公司Piedmont锂业:(Piedmont Lithium)周二称，该公司今年10月锂产出下降32%，这也是其成本削减计划的一部分，同时其员工总量已经减半。该公司在2月份表示，鉴于全球锂供应过剩，其已经将员工总量削减27%。

　　矿山减产，需求旺盛，短期基本面较强，下跌空间有限，盘面走势也符合技术性突破后转多的标准，反弹势头或仍能维持。但随着价格走高抑制消费同时刺激供应，远月合约也将逐渐具备沽空的价值。

　　印度商务部提案建议对从中国和越南进口的特定类型太阳能玻璃征收每吨最高达677美元的反倾销税。印度商务部下属部门贸易救济总局（DGTR）进行了初步调查，认为某些太阳能玻璃产品，特别是纹理钢化涂层和非涂层玻璃以低于正常价值的价格进口到印度。根据DGTR的通知，这些进口产品对印度工业造成了实质性损害。因此，该部门建议对这些产品征收临时反倾销税。拟议的反倾销税范围为每吨565美元至每吨677美元。虽然DGTR提出了建议，但征收关税的最终决定权在于财政部。Borosil Renewables Ltd代表国内产业提出请求，促使DGTR展开调查。以确定廉价进口产品是否正在损害当地产业。DGTR表示，包括Borosil和其他四家公司在内的国内生产商可以满足印度约84%的需求，因此预计关税不会限制产品供应。

　　云南、四川工厂开工率减半，预计11月工业硅月度产量环比降低5-6万吨。西南多晶硅小幅减产，预计11月多晶硅产量环比降低5%左右，有机硅和铝合金对工业硅需求暂稳。综合来看，工业硅基本面环比改善。西南多晶硅厂减产后，部分工业硅厂销售压力增加，或转而销售至盘面，增加盘面压力。此外，老仓单由于不能转抛远月合约开始逐渐流入市场，对华东和北方工业硅现货价格造成冲击。短期来看，工业硅在基本面好转和两大利空作用下，或依旧维持震荡走势。

　　关于盘面低点，在极度悲观的情况下，按照新疆非自备电厂家现金成本定价，12合约极限低点为11400-11600元/吨左右（据了解该部分厂家若能耗控制能力较强，预期最低出厂价在10400-10600元/吨之间）。但价格的极限低点需要极强的利空，且需要看到多晶硅大厂进一步加大减产力度，因而短期并不建议盲目追空，可适当配置期权。

　　1.贵金属市场:昨日，随着美元指数和10年美债收益率的走强，贵金属连续下挫。伦敦金连日下跌，一度失守2590美元/盎司，为9月以来首次，最终收跌0.95%，报2598.8美元/盎司，创近两个月新低。伦敦银最终收跌0.09%，报30.69美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收跌0.63%，报604.18元/克，沪银主力合约收跌0.09%，报7652元/千克。

　　2.美元指数：美元指数延续涨势，盘中最高触及106.178，最终收涨0.46%，报106.024。

　　1.美联储观点：（1）美联储-卡什卡利：若通胀在12月之前出现意外上升，这可能会暂停降息；（2）巴尔金：如果通胀压力上升或就业市场转弱，美联储已作好应对准备。

　　2.美联储观察：美联储到12月维持当前利率不变的概率为37.9%，累计降息25个基点的概率为62.1%。到明年1月维持当前利率不变的概率为26.5%，累计降息25个基点的概率为54.9%，累计降息50个基点的概率为18.6%。

　　当前“特朗普交易”势头仍盛，美元指数和10年美债收益率仍维持强劲走势；叠加近期美国宏观数据整体指向经济韧性，劳动力市场并未进一步恶化，通胀小幅超预期，市场继续小幅降低对未来美联储降息幅度的押注。在上述多重因素的影响下贵金属短期内或仍继续承压。提示周内重点关注美国即将出炉的CPI、零售数据以及鲍威尔等美联储官员的讲线.单边：继续持有空单。

　　世界银行和国际货币基金组织(IMF)领导人周二表示，他们将与即将上任的美国总统特朗普合作，强调私营部门资金对受气候变化影响的发展中国家的重要性。

　　明尼亚波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利表示，美联储在特朗普政策对经济的影响变得明确之前，不会对其进行建模分析。

　　OPEC在周二的月度报告中称，2024年全球石油需求将增加182万桶/日，低于上月预测的增长193万桶/日。中国是下修2024年预测的主要原因，这是OPEC连续第四次下调预测。OPEC将中国需求增长预测从58万桶/日下调至45万桶/日，并称9月柴油用量为连续第七个月同比下降。

　　地缘风险存在一定不确定性，市场短期计价有限。当前原油基本面偏弱，供应端扰动逐渐减弱，供应平稳而需求逐渐进入淡季，近月月差偏弱运行。短期油价缺乏有效支撑，预计震荡偏弱，中长期关注OPEC产量政策的指引，Brent运行区间预计在70-77美金/桶，短线谨慎追空，中期以反弹做空思路为主。

　　现货市场，11月12日，华南地区民用气成交区间4750—5030元/吨，环比稳价；珠三角进口气4950-5050元/吨，环比跌50元/吨。华东民用气主流成交价4800—4900元/吨，环比跌75元/吨。山东民用气主流成交在4620—4700元/吨，环比涨10元/吨。山东醚后市场主流成交区间为4830-5000元/吨，环比稳价。

　　华南民用气市场价格稳定。西线地区主营炼厂民用气供应量较多，广西北海价格下跌，其他单位走稳，下游采购热情一般。珠三角进口气市场价格下跌。市场供应相对宽松，但需求表现偏弱，进口主流价格小跌，下游观望情绪仍存，氛围表现平平。

　　华东民用气市场主流价格下调。区内弱势运行，成交重心下移，早间原油宽幅回落，利空业者心态，且下游需求一般，业者按需采购情绪占据主导，导致上游出货不畅，降价走量。

　　山东民用气市场价格上涨。周一厂家出货顺畅，周二部分低价企业价格小幅上涨，高价维稳。醚后C4市场主流价格稳定。早间原油收盘价格下跌，且市场实质性利好有限，大面维稳。

　　油价震荡偏弱，外盘天然气价格低位运行，液化气成本端缺乏有力支撑。现货价格走势分化，区域供应差异影响市场价格。仓单陆续注册，远月合约价格贴水现货运行，价格暂无明显驱动。中长期关注贸易冲突对丙丁烷进口的影响。

　　成品油基准价：山东地炼92#汽油跌10至7056元/吨，0#柴油跌21至6711元/吨，山东3#B石油焦涨3至1897元/吨。

　　山东市场主流成交价格持稳。刚需相对平稳，不过原油价格走跌，加重市场悲观情绪，且主力地炼限量紧张情况有所缓解，部分贸易商及炼厂出货价格略有松动。短期看，少量项目赶工支撑刚需，且炼厂整体开工率以及库存率低位运行，沥青价格或暂时走稳。

　　长三角市场主流成交价格持稳。近期市场需求较为稳定，个别地炼复产，但由于当地主力炼厂沥青低产，区内供应仍处于低位，沥青价格坚挺。此外，部分项目赶工需求，贸易商出货量有所增加，社会库存低位运行。

　　华南市场主流成交价持稳。近期，华南部分地区项目施工带来一定需求，支撑当地炼厂及贸易商出货，且由于个别地区受台风天气，船货到港量减少，因此广东部分地区资源较为紧张，利好当地沥青价格走势，周一区内个别中石化炼厂价格上调30元/吨。不过，由于区内个别地区需求释放仍较缓慢，且部分中下游用户对高价资源接受度欠佳，导致当地汽运出货较为一般，贸易商拿货积极性不高，短期内华南地区沥青价格或走稳为主。

　　产业链库存低位，叠加供应水平偏低，沥青现货价格相对坚挺，较原油更为抗跌。但终端需求走弱，沥青高价成交受限，缺乏上行驱动。随着油价的走弱，炼厂利润有所修复，盘面估值略有回升，短期预计高位震荡。冬季补库需求取决于市场对于明年需求和成本端油价的预期，沥青价格暂时缺乏明确驱动。

　　新加坡纸货市场，高硫首行月差12.9至15.6美金/吨，低硫首行月差13.9至17.4美金/吨。

　　1.俄罗斯能源公司Novatek在维护后以及新的加工装置投入使用后，其位于波罗的海的乌斯季卢加Ust-Luga综合设施的石脑油出口量可能每月增加至60万吨。

　　2.日本最大的炼油商Eneos Corp周二表示，由于系统故障，该公司于10月份关闭了位于日本西部水岛B炼油厂的2号原油蒸馏装置(CDU)，日产量为95,200桶。

　　3.11月12日新加坡现货窗口，高硫燃料油380成交1笔，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油0.5%S成交1笔。

　　高硫燃料油，俄罗斯炼厂检修量下行，高硫供应开始逐步回归。欧洲高硫市场收到来自中东及美国地区的高硫到港，供应紧张开始缓解。美湾燃料油市场仍续继续关注，墨西哥炼厂检修维持，美国炼厂开工及进料需求环比回归。中国进料需求关注消费税实际落地进度和原油配额使用及下发情况。

　　低硫燃料油，新加坡短期内低硫燃料油供应维持充足。继10月大量低硫船货运抵后，11月新加坡超低硫燃料油到货量预计仍将保持高位。Al-Zour四季度常压脱硫装置检修预期对炼厂整体产能影响较小。Dangote二次投产持续延期打破非洲供应减量预期。国内低硫燃料油当前供需维持平衡状态，后期仍需进一步观测炼厂低硫产量及进口情况。

　　2、现货市场：12月MOPJ目前估价在636美元/吨CFR。昨天PX价格下跌，估价在816美元/吨，较昨日下跌10美元。一单1月亚洲现货在819成交。尾盘实货12月无商谈，1月在812/821商谈。

　　据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体维持偏弱，至下午3点半附均产销估算在4成偏下。直纺涤短销售大多一般，截止下午3:00附近，平均产销60%。

　　供应方面，中国台湾FCFC一套95万吨装置10月初停车检修，目前重启中，上周故障停车的福化集团160万吨PX装置本周预期重启，PX开工预期回升，下游PTA虹港石化一套PTA装置目前重启中，该装置11.4附近停车检修，另外仪征化纤其中一条150万吨PTA装置停车本周有重启预期，PTA供应维持相对宽松。终端聚酯加权利润维持良好，不过随着聚酯下游开工走弱，聚酯负荷存在回落的预期。PX供需面缺乏向上驱动，价格弱势震荡。

　　2.现货市场：11月主港主流在01-70有成交，零星在01-73成交，个别偏低货源在01-80附近；个别宁波货在01贴水80附近成交，价格商谈区间在4785~4830附近。昨日主流现货基差在01-72。

　　据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体维持偏弱，至下午3点半附均产销估算在4成偏下。直纺涤短销售大多一般，截止下午3:00附近，平均产销60%。

　　昨日PTA基差稳定，主力合约现货基差在-72，市场气氛一般，聚酯产销偏弱。供应方面，PTA虹港石化一套PTA装置目前重启中，该装置11.4附近停车检修，另外仪征化纤其中一条150万吨PTA装置停车本周有重启预期，上周PTA社会库存累积，PTA供应维持相对宽松。终端织机上周开工环比走弱，加弹印染依然维持高位，聚酯开工小幅走强，但随着终端走弱，库存上升，聚酯负荷有回落的预期，后期在订单整体不足的情况可能会对需求带来压制，PTA累库预期仍存。

　　2.现货方面：目前现货基差在01合约升水35 39元/吨附近，商谈4605-4609元/吨，下午几单01合约升水38元/吨附近成交。12月下期货基差在01合约升水53-57元/吨附近，商谈4623-4627元/吨附近。

　　1、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体维持偏弱，至下午3点半附均产销估算在4成偏下。直纺涤短销售大多一般，截止下午3:00附近，平均产销60%。

　　2、新疆一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置自上周出料后负荷稳步提升，目前开工已升至9成附近水平。山西一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近日重启并出料。

　　昨日乙二醇价格整理，基差小幅走强。供应方面，广西华谊20万吨/年的合成气制乙二醇装置近日出料，目前负荷在7成附近，山西阳煤寿阳20万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近日重启并出料，新疆天业600075）60万吨/年的合成气制乙二醇装置自上周出料后负荷已升至9成附近水平，随着多套乙二醇合成气装置负荷提升，同时进口预到港增加，乙二醇整体供应预计上升。需求方面终端织机上周开工环比走弱，加弹印染依然维持高位，聚酯开工小幅走强，但随着终端出货压力增加，库存累积，聚酯负荷有回落的预期，后期在订单整体不足的情况可能会对需求带来压制，乙二醇供需边际预期走弱。

　　2.现货方面：半光1.4D直纺涤江浙商谈重心7000-7150元/吨出厂或短送，福建7150~7200附近短送，山东、河北主流7100-7250元/吨送到。

　　据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体维持偏弱，至下午3点半附均产销估算在4成偏下。直纺涤短销售大多一般，截止下午3:00附近，平均产销60%。

　　昨日短纤产销平平，市场低价货源偏紧，现货价格稳定。上周短纤下游适度补货，短纤工厂促销，短纤工厂库存环比下降，短纤工厂利润良好。短纤下游纱厂需求弱势，纱厂库存小幅上升，终端存在欠款现象。上游PTA流通性货源宽松的情况仍存，短纤供需面向上驱动不强。

　　2、现货市场：昨日聚酯瓶片工厂报价多稳，局部小幅下调，11-12月商谈区间至6120-6250元/吨出厂不等,局部略高或略低，实单实谈。贸易商方面，11-12月报在6150-6250元/吨出厂不等，局部略高或略低。

　　CCF讯：聚酯瓶片工厂出口报价整体变动不大，局部小幅下调。华东主流瓶片工厂商谈区间至810-835美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南商谈区间至805-830美元/吨FOB主港不等，个别略高，整体视量商谈优惠。

　　昨日上游聚酯原料盘面走弱，瓶片工厂报价稳定，市场成交偏弱，市场情绪观望。西南一年产180万吨聚酯瓶片大厂近期减产，涉及产能30万吨，下游淡季下需求偏弱，瓶片价格预计弱势震荡。

　　2.现货市场：现货方面江苏苯乙烯收盘价格在8730元/吨，上游方面，华东纯苯现货均价7110元/吨，环比持平，11月下均价7120元/吨，环比下跌10元/吨，12月下均价7160元/吨，环比下跌10元/吨，1月下均价7190元/吨，环比持平。

　　较上期库存10.1万吨上升0.4万吨，环比上升3.96%；较去年同期库存1.98万吨上升8.52

　　吨，幅度增24.52%。商品量库存在2.1万吨，较上周期增0.29万吨，幅度增16.02%。

　　华东纯苯港口延续累库，昨日纯苯价格延续小幅走弱。内盘纯苯供应整体稳定，亚美套利窗口依然维持维持关闭，11月中国纯苯进口量预期高位。纯苯下游开工近期回升，纯苯码头预计到货仍较多，纯苯库存或延续增加。

　　苯乙烯目前主港到货小幅增加，基差小幅走弱。安徽嘉玺35万吨/年苯乙烯装置计划11月20日开始检修15天，下游EPS装置正常生产，目前苯乙烯内外盘套利窗口维持打开，11月进口到港预期较多，韩国需求走弱下苯乙烯出口装船有所下降。下游硬胶利润良好，近期硬胶开工提升，需求韧性仍存。苯乙烯价格或延续震荡。

　　2.PVC现货市场，据卓创资讯301299），PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为5160-5280元/吨，较上一交易日上涨15元/吨。期货价格窄幅波动，市场点价成交为主，整体成交一般。点价基差主流在-160到-40，成交点位集中在5320-5350，更高价成交有限。PVC粉SG-5广州市场主流自提成交价格为5220-5300元/吨，较上一交易日上涨25元/吨。

　　3.烧碱现货市场，据卓创资讯，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格985-1060元/吨，较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格975元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1590-1620元/吨，较上一工作日均价持稳。信发老厂检修结束，液碱供应增加，氧化铝需求支撑减弱，但氯碱企业库存压力可控，价格稳定。

　　1.液氯，11月13日山东液氯价格涨50-150元。鲁西槽车出厂250-350元，鲁南、鲁西南槽车出厂200-300元，江苏富强液氯不报价。

　　PVC库存压力仍大，11-12月PVC计划性检修偏少，冬季受天气影响PVC开工一般会处于高位，国内PVC91%产能配套烧碱，当前仍在以碱补氯当中，综合利润尚可，不足以驱动PVC装置大量减产。需求端，PVC下游制品开工同比仍弱，终端地产现实表现也偏弱，内需存季节性走弱预期。出口非印方向环比有所增加，但印度方向偏弱，反倾销再起，12月又将面临印度BIS认证影响，出口预期偏弱，即使阶段性放量也难以扭转PVC供需格局。PVC供需预期偏弱，中长期仍是供需过剩格局。短期供需偏弱，宏观情绪预计有所降温，短期价格震荡偏空。

　　烧碱近端持续去库，库存同期低位，盘面依旧显著贴水现货。01合约中期供需存转弱预期，中期方向仍旧以逢高抛空为主。当前检修装置偏多，但后期开工存回升预期且冬季因为天气因素烧碱开工预计维持高位，需求端，非铝需求表现较弱且存季节性走弱预期，需求支撑仍在氧化铝，氧化铝仍旧有投产预期，氧化铝利润比较好，高产意愿强，云南今冬明春预计不会对电解铝实施限产，但山东氧化铝大厂送货量已经明显回升，其原料库存预计已经在累库当中，后期存在降价预期。另外01合约交割临近春节，多头接货成本比较高。

　　烧碱：烧碱中期供需存转弱预期，目前库存偏低，盘面显著贴水现货，但现货转跌，宏观情绪降温，短期震荡偏空。关注现货及魏桥液碱采购价，若现货下跌不及预期，在大基差下，盘面可能向上修复基差。

　　PVC：中长期仍是供需过剩格局，逢高沽空。短期基本面偏弱，宏观情绪预计降温，短期PVC价格震荡偏空。

　　2.塑料现货市场，据卓创资讯，华北大区LLDPE主流成交价格在8400-8550元/吨，部分涨跌10-50元/吨。华东大区LLDPE主流成交价格在8400-8800元/吨，价格较前一工作日部分上涨10-50元/吨左右。华南大区LLDPE主流成交价格在8530-8750元/吨，价格小幅走高20-50元/吨左右。

　　3.PP现货市场，据卓创资讯，国内PP市场窄幅整理，PP期货宽幅震荡，对现货指引力度有限。多数生产企业价格稳定，货源成本支撑变动不大，贸易商报盘窄幅调整促成交。下游目前新单跟进略显不足，采购谨慎，整体成交一般。华北拉丝主流价格在7270-7400元/吨，华东拉丝主流价格在7430-7550元/吨，华南拉丝主流价格在7470-7650元/吨。

　　1.卓创资讯，据市场传闻称，今日主要生产商库存水平在68万吨，较前一工作日去库2万吨，降幅在2.86%；去年同期库存大致66.5万吨。

　　聚烯烃近端去库较快，中游库存偏低，标品货不多，尤其是塑料基差、1-5月差偏强。供应端，11月检修仍旧偏多，但12月环比预期明显下降。新产能在逐步兑现当中，其中金诚石化PP装置已经投产，英力士天津裂解装置已开车，预计下周聚烯烃装置开车，内蒙古宝丰已开始倒开车，MTO单体计划月中出料，山东裕龙投产也临近，PP、PE新装置投产压力大。需求端，下游开工同比偏弱，后期存季节性走弱预期，聚烯烃中期供需预期偏弱，成本端油价支撑预计偏弱。供需现实不弱，但预期转弱，逢高沽空为主。

　　1.据卓创资讯，今日国内浮法玻璃市场价格稳中局部小涨。华北区域今沙河小板零星涨跌调整，大板主流成交价格重心下移，5/6mm常规板面跟随期货盘面价格，贸易商、期现商消化自身库存，浮法厂出货一般；华东市场价格主流走稳，成交地区间存差异，个别厂价格提涨，新价待落实；华中区域价格主流走稳，中下游按需采购，交投氛围不温不火；华南主流价格稳定，个别色玻货源价格上涨，终端加工订单仍可持续，对价格形成支撑；西南、东北市场价格暂稳，多数企业产销暂无压力。

　　昨日玻碱弱势下跌，尾盘拉涨，商品基本面逻辑权重占比增加。产业端，昨日产线点火打击市场信心，随着以煤制气、石油焦为燃料制玻璃利润修复至正数以上，天然气亏损收窄，近期点火产线增多。近期随着盘面下跌，下游拿货积极性减弱，期限商出货，各地厂家产销均有回落。上游库存去化至中性偏低水平，除西南、华南其余地区库存水平降至去年同期。受四季度赶工需求以及政策引导下地产项目资金修复影响，玻璃需求有所好转，但同比仍处于低位。政策中长期预期依旧向好，短期价格有回调但有限。叠加玻璃供应存进一步下降预期，平衡表动态改变中，厂家库存低位，短期有回调。

　　现货市场：据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱下降20至1480元/吨，青海重碱维稳至1200元/吨。华东轻碱维稳至1550元/吨，轻重碱价差57元/吨。

　　1．据隆众资讯，国内纯碱市场走势一般，大部分企业稳价出货，个别企业成交阴跌。金山设备减量，昆山开车中，整体供应变化不大。下游需求不温不火，按需为主，低价成交。市场缺乏驱动，纯碱走势震荡运行为主。

　　昨日纯碱尾盘拉涨价，金山预期外减产，海化老线停车，市场重燃对纯碱减产的担忧。尤其当期价跌至1400元/吨支撑位，纯碱开工灵活可调节，限制盘面继续向下空的动力。基本面来看，河南金山设备进一步减量，昆山恢复，日产量增减相当为99951吨。周一纯碱厂库数据出炉，超预期去库3.1万吨，一方面产量下降，一方面价格下跌，中游加快库存转移。随着价格下跌，期限出货大幅出货好转。浮法玻璃今日两条产线点火，也打击玻璃市场情绪和信心。纯碱供给过剩格局下，产能出清仍在初期。短期玻碱虽部分转换产业逻辑，但负反馈逻辑仍未启动，回调有限。

　　2、现货市场：生产地，内蒙南线元/吨，北线元/吨，河南地区报价2240元/吨。消费地，鲁南地区市场报价2310元/吨，鲁北报价2230元/吨，河北地区报价2200元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2280元/吨，云贵报价2300元/吨。港口，太仓市场报价2460元/吨，宁波报价2530元/吨，广州报价2440元/吨。

　　本周（20241111-1112），西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计82100吨（8.21万吨），较上一统计日减少28900吨（2.89万吨），环比-26.04%。

　　供应端，当前煤价弱势盘整，西北主力企业竞拍价格围绕在1960-1970元/吨左右，煤制利润尚可，同比依旧中性，煤制甲醇开工率高位运行，当前煤单醇开工率持续维持在95%以上的历史高位运行，国内供应宽松。进口方面，随着国际价格暂稳，进口窗口再次打开，但随着部分地区开始限气，国际开工率大幅下滑，预计未来到港量有所减少，不过短期内到港量依旧维持高位，需求接近顶峰，库存继续累库为主。国际开工率高位回落，伊朗日均产量将至3万吨/日以下，预计本月进口量高位稳定，下个月进口将逐渐缩减。需求端，MTO开工率持续在92%以上的高位运行，华东地区除常州富德30万吨MTO停车以外，其余均满负荷运行；传统需求开工率整体高位稳定，国内需求边际增量有限。综合来看，当前，国内大宗商品有所分化，化工品整体受原油影响更大，随着中东紧张局势暂时得到缓解，原油延续震荡，从甲醇自身基本面来看，当前需求边际增量有限，而供应端整体持续高位运行，叠加港口库存继续累库，内地企业出货压力仍存，压制近端价格不断回落。但远期中东地区不缺性仍存，同时国际冬季天然气限气影响，导致近弱远强格局暂未改变。美国大选落地，美联储降息25个基点，符合市场预期，但国内财政政策基本符合预期，大宗商品集体弱势下跌，而供应端伊朗地区多套装置停车，加剧供应端进口风险，波动加剧，单边建议观望为主。

　　2、现货市场：出厂报价全面下调，成交改善，河南出厂报1740-1750元/吨，山东小颗粒出厂报1740-1750元/吨，河北小颗粒出厂1750-1760元/吨，山西中小颗粒出厂报1730-1740元/吨，安徽小颗粒出厂报1760-1780元/吨，内蒙出厂报1650-1690元/吨。

　　【尿素】11月12日，尿素行业日产18.51万吨，较上一工作日增加0.16万吨，较去年同期增加0.57万吨；今日开工81.88%，较去年同期81.46%回升0.42%。

　　国内主流地区尿素现货出厂报价全面下调，局部领跌，局部跟跌，整体成交改善。今日，主流交割区出厂报价继续领跌为主。山东市场情绪升温，工业复合肥开工率有所下滑，但原料库存充裕，刚需补货为主，农业需求刚性释放，主流厂家全面降价后，贸易商低价采购，新单成交好转，厂家收单量增加，待发再次充裕，预计出厂报价止跌反弹为主；河南地区市场情绪高涨，新单成交火爆，全部企业停收，待发充裕，预计出厂报价坚挺为主。交割区周边区域出厂价格跟跌为主，区内市场氛围表现尚可，交投情绪提升，农业刚需释放，随着出厂价下跌，期现商和贸易商低价继续拿货，外发订单量增加，厂家新单成交尚可，待发充裕，预计短期内出厂价坚挺为主。当前，国内供应整体稳定，日均产量维持在18.5万吨左右的高位水平。需求端，国内法检依旧严格，暂无出口可能性，不过中东地区局势依旧严峻，国际市场价格对国内有一定情绪性影响。华中、华北地区秋季肥结束，复合肥厂提货收尾，开工率降至低位，部分复合肥厂刚需拿货，农业零星刚需补货，整体需求对尿素支撑力度有限。美国大选落地，美联储降息25个基点，符合市场预期，但国内宏观刺激规模并无亮点，国内大宗商品集体回调，尿素期货亦大幅下跌为主，现货端市场氛围转弱，尿素企业库存持续累库，三方库亦持续累库，随着期货下跌，期现价差大幅收敛，期现套保盘有所释放，贸易商开始低价出货，对现货市场形成冲击。同时厂家上调出厂报价后，收单严重受阻，中原地区主流企业待发基本耗尽，收单压力逐渐显现，同时宏观层面预期影响基本告一段落，不过随着出厂价连续下调，下游仍有采购需求，下方阶段有一定支撑，期货逢高试空，不追空。

　　援引卓创资讯统计：山东市场业者考量成本面压力而低价惜售，浆市成交偏刚需。进口阔叶浆需求跟进迟缓，浆价偏弱运行。进口本色浆、化机浆现货市场可外售货源不多，浆价区间整理，高价成交寡淡。

　　针叶浆：乌针、布针报收5750元/吨，太平洋报收6150元/吨，银星、雄狮、月亮、马牌报收6200元/吨，南方松报收6200-6500元/吨，凯利普报收6300-6350元/吨，北木报收6350元/吨，金狮报收6600元/吨。

　　阔叶浆：乌阔、布阔、新明星、小鸟报收4450元/吨，小叶相思报收4450-4500元/吨，阿尔派报收4500元/吨，明星、金鱼、鹦鹉报收4500-4550元/吨。

　　援引格林伍德消息：近日，诚通国际分别与中国纸业所属冠豪高新600433）和俄罗斯客户签订165吨不干胶出口协议，是诚通国际首次与集团其他所出资企业协同开展对俄出口业务。此前，诚通国际分别与中国纸业、诚通国贸开展纸浆和煤炭自俄进口。冠豪高新对此次合作给予高度评价，并期待与诚通国际在对俄经贸领域更加深入合作。

　　9月，日本纸制品出口金额环比增量，报收309.0亿円，同比增量+39.5亿円，涨幅收窄，利空SP单边。10月，加拿大失业人数环比增加，报收142.9万人，同比增员+0.1万人，连续13个月边际减员，利多SP单边。10月，国内M1同比下滑-6.1%，M2同比增长+7.5%，剪刀差报收-13.6%（9月为-14.2%），同比下滑-5.2%，流动性连续6个月边际减少，利空SP单边。

　　NR 20号胶相关：NR主力01合约报收14110点，下跌-190点或-1.33%；新加坡TF主力01合约报收192.7点，下跌-5.0点或-2.53%。截至前日18时，烟片胶船货报收2580美元/吨，泰标现货或近港船货报收1990-2010美元/吨，泰混现货或近港船货报收1995-2005美元/吨，马标现货或近港船货报收1990-2010美元/吨，人民币混合胶现货报收16300-16400元/吨。

　　BR丁二烯橡胶相关：BR主力01合约报收13505点，上涨+20点或+0.15%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收13900-14000元/吨，烟台浩普顺丁报收13700-13800元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收14000元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收14000-14300元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收15100-15200元/吨。山东地区丁二烯报收10350-10400元/吨。

　　援引马来西亚统计局消息：2024年9月天胶出口量同比降30%至39,915吨，环比降30.6%。9月马来西亚天胶进口量为67,829吨，同比降23.6%，环比降11.4%。9月可监控天胶总产量为30,929吨，同比降5.6%，环比降13.9%。9月马来西亚天然橡胶库存为130,608吨，环比降1.6%，同比降14.6%。9月国内天胶消费总量同比降4.5%至23,169吨，环比增6%。乳胶手套行业依然是马来西亚天胶消费的主力军，消费占比59.3%，轮胎和胶管消费占比9.2%，橡胶线月下旬，日本JRU烟片胶交割库存环比去库，报收0.23万吨，创2017年6月以来新低。10月，国内30城商品房成交面积环比增量，报收964万平方米，同比减少-65万平方米，改善有限。10月，国内乘用车产量环比增产，报收270.6万辆，同比增产+19.3万辆，连续5个月边际增产，利多RU单边。

　　单边：RU主力01合约在手空单持有，止损宜下移至18045点近日低位处；NR主力01合约在手空单持有，止损宜下移至14570点近日低位处。

　　套利（多-空）：RU2501-NR2501报收3730点持有，止损宜上移至3565点近日低位处。

　　BR丁二烯橡胶相关：BR主力01合约报收13505点，上涨+20点或+0.15%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收13900-14000元/吨，烟台浩普顺丁报收13700-13800元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收14000元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收14000-14300元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收15100-15200元/吨。山东地区丁二烯报收10350-10400元/吨。

　　援引炭黑产业链消息：近日，辽宁黑猫复合新材料科技有限公司“年产16万吨的橡胶复合母胶项目”，有了新进展。目前，该项目的母胶生产车间的变配电室和胶乳库主体结构，已基本完成。预计到11月中旬，一期项目能够完成整体土建进度的80%左右。据了解，这个项目总投资6.88亿元，位于朝阳市高新技术产业开发区。项目分三期建设，共建设8条生产线条生产线条生产线条生产线月，国内丁二烯产量环比增产，报收39.94万吨，同比减产-0.40万吨，连续3个月边际增产，利空BR-RU价差（相对利空BR）10月，国内高顺顺丁产量环比增产，报收10.21万吨，同比减产-1.10万吨，连续5个月边际减产，利多BR-RU价差（相对利多BR）。

　　套利（多-空）：BR2501-NR2501报收-605点持有，止损宜上移至-805点近日低位处。

　　1、现货运价：11/8日发布的SCFI欧线日发布的SCFIS欧线、金十数据：以色列国防部长卡茨表示在黎巴嫩将不会停火，将继续全力打击线、美媒：特朗普剑指伊朗，对以色列支持力度空前。

　　4、据伊朗共和国通讯社（IRNA）：伊朗部长强调加快东部边界封锁进程。现货运价方面，目前现货报价走势分化，近期MSK盘后放出WK48上海至鹿特丹报价4000美金/FEU，2M联盟目前报价较低下半月报4000美金附近，CMA/ONE报价在4200-4400美金/FEU附近，其他船司多在4500-5000美元附近。但上周五CMA率调涨12月线美元附近，且周一盘后MSK放出12月宣涨函，小柜/大柜报价3900/6000美金/FEU附近，12月GRI窗口开启，预计船司12月挺价默契度较高。从基本面看，需求端，11月上半月揽货压力相对较小，11月下半月揽货压力有所增加，但12月货量预计好转。供给端，根据11/11日船期，上海-北欧航线月较上周新增了一艘OA联盟FAL8航线万TEU左右。从后续运价走势趋势来看，年底前随货量改善以及长约季船司挺价默契下运价存在支撑，目前长约货量并不悲观，特朗普加征关税预期有望进一步催化抢运，春节前运价中枢有望维持整体震荡上行趋势，观察后续船司空班情况。地缘政治方面，以黎停火或有进展，关注后续地缘政治冲突进展，远月合约建议谨慎操作。

　　2、中国煤炭资源网：眼下，尽管已经入冬，但气温长期偏暖之下，居民用电不及往年同期，叠加工业经济仍处恢复期，发电端压力较小，火电托底作用尚未得到体现，电厂日耗震荡走低，目前已经明显偏低于去年同期。

　　3、中央气象台11月13日06时继续发布台风蓝色预警：今年第23号台风“桃芝”已于今天（13日）凌晨由强热带风暴级减弱为热带风暴级，早晨5点钟其中心位于海南省三沙市西沙永兴岛东北方向约600公里的南海东北部海面上，就是北纬20.1度、东经116.9度，中心附近最大风力有9级（23米/秒），七级风圈半径120-250公里。预计，“桃芝”将以每小时10-15公里的速度向偏西方向移动，逐渐向海南岛东部海面靠近，强度缓慢减弱，14日下午将转向西偏南方向移动，强度逐渐减弱。

　　海岬型船市场询船依旧较为活跃，市场氛围继续向好，运价上涨；巴拿马型船市场货量一般，运输需求增量有限，运价小幅波动。短期来看，海岬型船市场方面，铁矿发运有所回升，运输需求增多，过剩运力有所消耗，船东积极挺价，对运价市场有所支撑；巴拿马型船市场方面，电煤需求改善仍需一段时间，后续气温进一步降低或会使煤炭需求有所改善，目前进口煤价格优势仍存，进口量持稳，但增量不足，过剩运力较难消耗，但目前运价已处较低位置，船东报价较为坚挺，运价预计低位震荡。短期预计整体国际干散货运价市场偏强。