【观点】南华期货：苯乙烯：下游淡季不淡

　　【现货反馈】下午华东纯苯现货7505（-25），苯乙烯现货8960（-10），主力基差447（-29）

　　纯苯方面，上周石油苯开工率80.52%，已提升至年内高位，加氢苯在利润亏损扩大下，降负荷明显，开工率降至69.4%。下游需求方面，苯乙烯主要受重启装置提负影响，开工率继续上升，另外己二酸开工也小幅提升，其他三大下游开工率小幅波动，下游综合需求在苯乙烯带动下继续提升。隆众最新统计数据显示，江苏纯苯港口库存15.1万吨，港口累库。进口方面预计12月进口仍将维持40万吨左右。纯苯当下供应相对宽松，纸货月间价格仍旧维持C结构，但下游检修大装置已经回归，负荷稳步提升，1月中下旬京博68万吨苯乙烯预计投产，纯苯供需格局存向好预期。本周山东市场纯苯价格依然维持在7700以上，山东补库需求超预期，山东市场需求对当下纯苯价格形成支撑，后续关注山东补库情况以及华东港库变动。

　　苯乙烯方面，受浙石化180万吨大装置回归影响,开工明显提升。下游3S中只EPS季节性走弱，ABS、PS受家电专用料需求支撑开工率持续上升，3S整体需求维持上涨，12月终端白色家电排产依然很高，12月面临下游淡季不淡的情况。最新数据看苯乙烯华东港库2.69万吨，依然处于低位，苯乙烯现货偏紧，基差依然高位运行。虽然浙石化180万吨装置已经回归，供应增量释放至市场仍需时间，港口库存难累，苯乙烯近端现货维持强势，但1月苯乙烯新投产+检修装置回归，供应会有明显增长，短期盘面震荡为主，中期依然偏空看待，后续关注港口库存变动，关注原油价格走势以及上下游装置变动。