价格下跌之后，卷螺生产利润均回落，热卷出口利润反弹，螺纹盘面贴水幅度加大，热卷由升水变成平水，静态估值中性略偏低；

　　螺纹需求依然偏差，产量继续下降，库存低位持稳，市场持货意愿较差，若后续需求持续没有好转，产量需要下降使得库存在年底仍是近几年同期最低水平；

　　板材需求有韧性，尤其冷轧需求仍在高位，反映家电和汽车刺激效果显现，库存延续下降，且绝对水平不高，静态基本面较为健康；

　　铁矿石绝对估值回归中性，相对估值中性，供应端主流矿山季末发运冲量结束后环比下滑，而非主流供应受价格影响减弱，供应端11月将继续表现为高到港高库存。需求端当前铁水产量抬升后高位维持，考虑到下游去库速度逐步弱化，且宏观情绪在近期的会议中明显降温，铁水上方想象力受限，虽然短期驱动向上，但是不排除资金提前交易宏观预期不足与下游累库压力逻辑，考虑到后期依然有会议政策刺激，且复产未完全结束，冬储前钢厂仍有补库空间，矿石短期窄幅波动，长期供需格局偏宽松。

　　随着全球原油价格的震荡走弱，我们本以为相关原材料的价格也会随之受到影响，然而市场却给了我们一个意外的惊喜——塑料价格却在市场中逆势走强。这一现象引发了投资者的好奇，是什么力量推动着塑料价格的上涨？本文将深入分析塑料价格上涨的根本原因与背后的市场动向。

　　近年来，塑料作为一种重要的工业原材料，在制造业中占据着不可或缺的地位。塑料的主要品类包括聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）等。其中，聚乙烯的市场动态尤为敏感，受到多种因素的影响。以下将对塑料价格走强的几个主要驱动因素进行详细分析。

　　1.央行党委召开会议强调，2025年实施好适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕；继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，支持房地产市场止跌回稳。

　　昨日夜盘黑色板块延续震荡，16日建筑钢材成交为11.96万吨。上周钢材继续减产，其中螺纹仍然转产热卷。螺纹去库幅度增大，但热轧转向累库，库存拐点已现。由于近期宏观预期好转，叠加螺纹持续减产，库存持续走低，部分地区存在缺规格情况，导致市场投机需求有所增加，特殊再融资债券发行，短期促进下游工地资金情况改善，使得建材需求出现淡季不淡的情况；下游贸易商存在抢出口行为，使得冷轧需求偏强。由于热轧持续增产，导致卷螺基本面出现分化。整体钢材供需矛盾不充分，导致近期钢价受宏观预期影响延续震荡走势。但近期焦炭四轮提降落地，受环保限产及利润影响，高炉也将陆续扩大限产，将对原料造成压力。目前中央政治局和经济工作会议落地，预计钢材将维持震荡偏弱的走势，建议关注后续冬储情况，整体维持重心向下趋势。

　　行情回顾：成本端油价走强，沙特阿美公司2024年10月CP出台，丙烷625美元/吨，较上月上调20美元/吨,上涨3%；丁烷620美元/吨，较上月上调25美元/吨。

　　1.国内液化气商品量为55.7万吨左右，较上周增加2.02万吨。本周炼厂库容率27.63%，环比增加0.37%。港口库存301万吨，环比增加13万吨。

　　2.燃烧需求有好转预期，化工需求相对稳定，PDH开工率69.3%，环比下调0.83%。MTBE开工率58.4%，环比上涨1.6%，烷基化开工率43.6%,环比持平

　　华东市场苯乙烯震荡回落，至收盘现货8900-8980，12月下8740-8790，1月下8590-8640，2月下8630-8700，单位：元/吨。美金市场小幅震荡，FCFC计划1-2月减负1成运行，带动货源供应的减少，市场船货报盘有限，内外盘略显顺挂，目前以进口货源为主。

　　华东市场苯乙烯震荡回落，至收盘现货8900-8980，12月下8740-8790，1月下8590-8640，2月下8630-8700，单位：元/吨。美金市场小幅震荡，FCFC计划1-2月减负1成运行，带动货源供应的减少，市场船货报盘有限，内外盘略显顺挂，目前以进口货源为主。

　　核心观点：中性 随着苯乙烯端矛盾解决，苯乙烯-纯苯价差回归，苯乙烯月差季节性走弱。未来交易重点将转移到纯苯，近端纯苯暂时未看到去库迹象，海外纯苯维持弱势。2025年纯苯预期仍好，3月春检导致大幅去库。近端矛盾不大，预计苯乙烯价格将窄幅震荡。

　　苯乙烯需求：中性偏多 EPS进入淡季，开工大幅下滑。终端家电良好带动HIPS和ABS盈利，负荷提升。但苯乙烯价格上涨后，GPPS开始亏损，部分下游有停车计划。

　　纯苯需求：偏多 浙石化重启后，纯苯需求大幅上升。己内酰胺链条需求良好，几乎满开。华鲁恒升和安徽昊源己二酸装置均在近期开车。